Создание зпиф этапы и сроки. Создание ПИФ: этапы и сроки

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ), по мнению аналитиков, относятся к числу наиболее перспективных способов целевого финансирования бизнеса. Инвестиции этого рода защищены законодательно, механизм их реализации достаточно гибок, эффективен и прозрачен для пайщиков.

Особенности функционирования и создания ЗПИФа

В подавляющем большинстве случаев регистрация ЗПИФ производится ограниченным кругом лиц с целью привлечь средства для осуществления конкретного бизнес-проекта. Каждый пай имеет достаточно высокую начальную стоимость и может быть погашен только после завершения деятельности фонда, то есть окончания реализации проекта.

Предусмотренные законом сроки действия ЗПИФа укладываются в интервал от 1 до 15 лет, при необходимости они могут быть продлены решением общего собрания пайщиков. Паи фонда могут быть проданы на вторичном рынке.

Руководство закрытым фондом, не являющимся юридическим лицом, осуществляет управляющая компания. В основе ее деятельности лежат Правила доверительного управления, утверждаемые пайщиками при создании ЗПИФа.

Виды ЗПИФов

Существует достаточное количество разновидностей ЗПИФов, но в целом их можно разделить на три основные группы:

ЗПИФы недвижимости - фонды, работающие с инвестициями в недвижимое имущество. Регистрация ЗПИФа недвижимости производится с целью строительства или реконструкции крупных объектов, реализации арендных программ или связанных с земельными участками проектов. Это девелоперские, земельные, арендные ЗПИФы.
Венчурные ЗПИФы - фонды, создаваемые для инвестирования венчурных проектов, характеризующихся высокой степенью риска. В большинстве случаев средства направляются на развитие перспективных инновационных компаний, которые обещают в дальнейшем принести высокую прибыль. Как правило, на этом этапе акции таких компаний на бирже не котируются.
ЗПИФы прямых инвестиций . Создание ЗПИФа прямых инвестиций осуществляется для финансирования бизнес-проектов в размере, позволяющем устанавливать эффективный контроль за их управлением. Как правило, они создаются с целью содействовать развитию компании с позиций владельца контрольного пакета акций. Важно иметь в виду, что пайщики фонда не могут участвовать в первичном размещении акций инвестируемой компании (в соответствии с требованиями закона).

Механизм работы фонда устанавливается инвесторами при регистрации ЗПИФа и фиксируется в учредительных документах.

Преимущества ЗПИФ

ЗПИФы, как форма инвестирования, обладают рядом уникальных характеристик, не свойственных открытым и интервальным фондам.

Создание закрытых фондов является наиболее эффективным видом привлечения средств для долгосрочного использования, не требующим их отвлечения для поддержания ликвидности портфеля. Благодаря этому они могут принести инвесторам существенно больший доход.
Закрытая форма фонда позволяет контролировать состав пайщиков, охраняя активы от недружественных притязаний третьих лиц (включая рейдерские атаки).
Доступ к информации о пайщиках ЗПИФа ограничен законодательно.
В имущество фонда могут быть переданы не только ценные бумаги и денежные средства, но и объекты движимого или недвижимого имущества. Нет законодательных ограничений на приобретении ценных бумаг одного эмитента (для прочих фондов доля вложений в акции одного общества не может превышать 15% от активов).
Продажа пая - упрощенная процедура передачи прав на недвижимое и иное имущество, не требующая оформления в специализированных государственных органах.
ЗПИФ не является плательщиком налога на прибыль, что позволяет фонду реинвестировать прибыль без налоговых потерь. Налогообложению подлежит только доход, возникающий у владельцев пая при его продаже.
Предусмотрена возможность принятия решения пайщиками о выплате промежуточной прибыли (вариант выплаты дивидендов).
Процедура решения ключевых вопросов закрытых фондов (общее собрание пайщиков) проста и прозрачна, а также привычна для большинства инвесторов.

Недостатки ЗПИФов

Конструкция закрытого фонда имеет следующие особенности, которые в некоторых ситуациях могут быть отнесены к недостаткам.

Традиционно высокая стоимость паев закрытых фондов («входного билета»).
Более высокий инвестиционный риск по сравнению с некоторыми другими способами вложения денег.
Невозможность немедленного «выхода» из фонда и возврата вложенных средств.

Отметим, что указанные особенности характерны и для других технологий долгосрочного инвестирования.

Прежде чем создавать ПИФ, необходимо задуматься над вопросом, ради каких целей затевается эта достаточно сложная и затратная тема. Известно, что таких целей может быть несколько:

привлечение инвестиций «в розницу»,
достижение известных юридических гарантий во взаимоотношениях с инвесторами, которые несет в себе правовая конструкция закрытого паевого инвестиционного фонда,
правовая защита активов, прежде всего недвижимости,
некоторые другие аспекты, например, то, что мы называем «приближение собственников (бенефициаров) к деньгам», но которые самостоятельного значения, как правило не имеют, и являются лишь дополнительными плюсами в пользу принятия решения об инкорпорации ПИФа в бизнес.

Рассмотрим каждую из этих целей по-отдельности.

До сих пор мы порой сталкиваемся с ошибочным мнением о том, «упаковка проекта в ПИФ» повышает его инвестиционную привлекательность, в результате чего привлечение финансов существенно упрощается. Однако на деле это не так. Любой инвестор смотрит, прежде всего, на экономику и маркетинговые перспективы проекта, опыт проектной команды, касается ли это венчурных, девелоперских или других проектов. Поэтому оболочка паевого инвестиционного фонда не может нивелировать объективные недостатки проекта. ПИФ - это лишь способ структурирования сделки.

Вместе с тем, ПИФ - это прежде всего инструмент коллективных инвестиций, правовой режим которого заточен именно на совместное долевое участие в инвестиционной деятельности не одно-двух, а группы лиц. Поэтому если инвестиционные идеи конкурентоспособны, в рамках ПИФа действительно можно начать «сбор» денег у населения или объединить группу заинтересованных лиц в рамках ЗПИФ. При этом необходимо помнить, что розница держится на рейтингах управляющей компании и соответствующих маркетинговых усилиях (читай бюджетах). Так что собственно «создание ПИФа» - это самый легкий этап в данном направлении. Ставя такую цель, необходимо прежде всего проанализировать сам продукт, конкурентную среду, способы продаж и необходимые маркетинговые затраты.

Создание паевого инвестиционного фонда - действительно отличный механизм для выстраивания правоотношений с инвесторами, интересы которых призваны защищать объемное законодательство и Банк России, как надзорная инстанция над деятельностью по управлению ПИФ.

Так, в открытых и интервальных паевых инвестиционных фондах такой надзор осуществляется буквально on-line (УК предоставляют отчетность ежедневно), а в закрытых ПИФ - ежемесячно. Каждая сделка проверяется специализированным депозитарием. Высшая степень контроля достигается в фондах для квалифицированных инвесторов, в которых пайщики могут создавать инвестиционный комитет и согласовывать сделки с активами ПИФ до их совершения. Гарантом соблюдения данной процедуры опять-таки выступает специализированный депозитарий, который не санкционирует сделку без решения инвестиционного комитета.

Паевой инвестиционный фонд, или ПИФ, - это форма коллективных инвестиций, при которой управляющая компания распоряжается объединёнными в фонд средствами инвесторов с целью получения дохода.

Если упростить всё до предела, вот как это выглядит: несколько инвесторов складывают свои деньги в общий «кошелёк», который передают управляющей компании. Профессионалы финансового рынка решают, какие активы приобретать на деньги инвесторов, чтобы добиться максимально возможной прибыли.

Минимальная сумма инвестиций варьируется от фонда к фонду. Например, чтобы стать пайщиком большинства ПИФов управляющей компании «Альфа-Капитал », достаточно всего 1 000 рублей.

Какими бывают ПИФы

Существуют открытые, интервальные и закрытые паевые инвестиционные фонды. Купить и продать паи открытого ПИФа вы можете в любой рабочий день. В интервальных фондах это допускается в определённые периоды, например в течение двух недель каждое полугодие. Из закрытого фонда можно забрать деньги только по истечении срока его работы. Начинающим инвесторам подходят открытые и интервальные ПИФы.

При выборе фонда стоит учитывать, с какими объектами инвестирования он работает. Именно от выбранной стратегии управления деньгами во многом зависит результат.

Например, ПИФ может вкладывать средства инвесторов в акции или облигации, специализируясь на ценных бумагах опредёленной отрасли. Есть ПИФы, которые зарабатывают на инвестициях в золото и другие драгоценные металлы. Как правило, в арсенале крупных управляющих компаний можно найти большой выбор фондов.

Можно ли заработать с помощью ПИФов, если не разбираешься в финансовых инструментах

Да, для этого и существует управляющая компания. Вы отдаёте деньги в руки профессионалов, которые прекрасно ориентируются в ситуации на рынке и следят за тем, как меняется стоимость ценных бумаг, чтобы в нужные моменты их покупать и продавать.

Если сравнивать ПИФы с такой традиционной формой сбережений, как депозиты, у фондов есть несколько преимуществ. Прежде всего, это потенциально более высокая отдача от вложений. Например, доходность ОПИФов рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс » на 31 октября 2017 года составила за три месяца 3,72%, за шесть месяцев - 5,62%, за один год - 13,25%, за три года - 44,00%, а с момента формирования фонда - 275,41%.

Из открытого паевого фонда можно забрать свои деньги в любой момент. Конечно, никто не запрещает вам поступить так же и с банковским вкладом, но в этом случае обычно теряется накопленный доход - полностью или частично. Средства, заработанные с помощью ПИФа, останутся при вас.

По сравнению с самостоятельным инвестированием у ПИФов тоже есть плюсы. В частности, это возможность лучше диверсифицировать вложения, чтобы надёжнее их защитить. Совместно с другими инвесторами вы становитесь владельцем портфеля из множества активов. А управляют им специалисты.

Как выбрать подходящий вам ПИФ

Прежде чем приобретать паи инвестиционного фонда, определитесь, зачем вы это делаете. Примерный перечень вопросов, на которые стоит ответить: какую сумму и на какой срок вы готовы вложить, что для вас важнее - высокая доходность или низкий риск, сколько в идеале хотели бы заработать.

Фонды акций способны принести более высокий долгосрочный доход. Минимальные инвестиционные риски у ПИФов облигаций, особенно если упор делается на вложения в государственные ценные бумаги. Так, фонд «Альфа-Капитал Облигации Плюс » работает с облигациями Российской Федерации и крупных российских компаний. Это один из самых консервативных ПИФов в линейке управляющей компании «Альфа-Капитал».

Как купить паи в инвестиционном фонде

Вы наверняка хотя бы раз приобретали через интернет билет на самолёт или поезд. Покупка паёв фонда «Альфа-Капитал Облигации Плюс» ничуть не сложнее: заполняете на сайте заявку на приобретение паёв, указываете свои паспортные данные и расплачиваетесь с помощью банковской карты. Пять минут - и вы инвестор.

Кстати, платёж по карте любого банка бесплатный, эти расходы берёт на себя управляющая компания. Она же рассчитает и перечислит в бюджет налог, когда вы решите продать паи. А если вы инвестируете в ПИФ свои деньги на три года, то доход на сумму до 9 миллионов рублей будет освобождён от налогообложения.

Приятный сюрприз: при покупке паёв ПИФа «Альфа-Капитал Облигации Плюс» до 31 декабря 2017 года вы получаете бесплатную подписку на онлайн-кинотеатр «Амедиатека ». За инвестиции от 10 000 рублей «Альфа-Капитал» дарит месяц бесплатной подписки, а за приобретение паёв на 100 000 рублей вам полагается целых три месяца доступа к «Амедиатеке». Пока деньги работают, вы наслаждаетесь любимыми сериалами.

Работа паевого инвестиционного фонда требует обязательного наличия управляющей компании – структуры, определяющей направления и эффективность инвестирования. При этом возможны два варианта ее формирования:

создание управляющей компании «с нуля»;
покупка уже работающей управляющей компании.

Создание управляющей компании «с нуля»

Создание инвестиционного фонда можно сопроводить образованием новой управляющей компании. Фактически, процесс создания управляющей компании для ПИФа проходит в два этапа: во-первых, ее необходимо зарегистрировать как юридическое лицо; во-вторых - нужно получить лицензию на осуществление деятельности от Службы Банка России (СБР) по финансовым рынкам.

Как юридическое лицо, управляющая компания инвестиционного фонда может существовать либо в виде акционерного общества, либо в виде общества с ограниченной ответственностью. Именно второй вариант, ввиду своей простоты и практичности, получил большее распространение в России.

Что касается лицензирования, то определяющим моментом здесь являются наличие достаточной суммы активов. Так, органом, выдающим лицензии на деятельность управляющих компаний ПИФов, установлен минимальный порог собственных средств, в размере 80 млн. рублей. При этом оценка принадлежащих компании активов производится в соответствии с внутренней методикой органа лицензирования.

Второй необходимый для получения лицензии момент - наличие в штате сотрудников, обладающих достаточным опытом и квалификацией, которые смогут обеспечить должное качество управления инвестиционными процессами. Так, минимально необходимым является наличие трех сотрудников – директора, специалиста и контролера, каждый из которых имеет:

образование по профилю;
опыт работы на аналогичной должности в финансовых компаниях;
квалификационный аттестат серии 5.0.

Последний подтверждает их квалификацию как специалистов по управлению средствами паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов.

Чтобы получить лицензию на работу новой управляющей компании ПИФа, в СБР по финансовым рынкам необходимо подать заявление. К нему прилагается соответствующий пакет документов, несущих информация о заявителе.

Данная процедура ни в коем случае не может быть отнесена к формальностям - даже при малейшем несоблюдении законодательства может быть получен отказ в лицензии, с возвратом документов на доработку. В этой связи очень важно, чтобы этим вопросом занимались опытные, компетентные специалисты.

Покупка действующей управляющей компании

Этот вариант обладает набором определенных достоинств по сравнению с первым. Сам процесс происходит намного быстрее по времени (экономия до 3-х месяцев), при этом бюрократические процедуры и проволочки сводятся к минимуму. Отпадает также вопрос поиска и подбора персонала.

В данном случае речь идет о покупке уже работающей компании, зарегистрированной как юридическое лицо, имеющей лицензию Службы Банка РФ по финансовым рынками и укомплектованной персоналом соответствующей квалификации. В качестве минуса стоит указать, что покупка обойдется несколько дороже, чем создание управляющей компании для ПИФа «с нуля».

Сама процедура приобретения управляющей компании происходит следующим образом:

проведение внутреннего аудита и оценка рисков для инвестора (Due Diligence);
юридическое сопровождение сделки, соблюдение всех предусмотренных Законом норм и процедур.

Чтобы обезопасить себя от рисков и приобрести эффективную управляющую компанию для ПИФа по обоснованной цене, настоятельно рекомендуется обращаться за помощью к консультантам, опыт и профессионализм которых станут на страже интересов покупателя.